建议疫情爆发期间股票市场、期货期权市场延长休市5个交易日

发布时间:2020-02-02 聚合阅读:
原标题:建议疫情爆发期间股票市场、期货期权市场延长休市5个交易日一、背景介绍:2020年“新型冠状病毒感染的肺炎”和2003年“非典”影响的简要对比,以及200...

原标题:建议疫情爆发期间股票市场、期货期权市场延长休市5个交易日

一、背景介绍:2020年“新型冠状病毒感染的肺炎”和2003年“非典”影响的简要对比,以及2003年“非典”疫情对中国经济的影响

据世界卫生组织公布的“非典”病例最终统计数字,全球累计“非典”病例共8422例,死亡919人,涉及32个国家和地区。自2003年7月13日美国发现最后一例疑似病例以来,没有新发病例及疑似病例。统计显示:中国内地累计病例5327例,死亡349人;中国香港1755例,死亡300人;中国台湾665例,死亡180人;加拿大251例,死亡41人;新加坡238例,死亡33人;美国71例,死亡4人。

2003年“非典”疫情爆发前后,2003年第二季度国内生产总值第三产业增速仅为0.8%,增速比前一年同期回落6.1%,其中客运、餐饮、社会服务、旅游业受损尤其严重。2003年第二季度,客运量下降23.9%,航空运输下降近50%;进口额由1月的63%降至4月的34%,主要是因为“非典”疫情影响了内需导致进口下滑;消费方面,2003年消费连续半年下滑,由1月的10.0%下滑至5月的4.3%,随后在6月开始反弹,此后一直向上。

截至2020年1月30日24时,国家卫生健康委收到31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例9692例(四川省累计确诊病例核减1例),现有重症病例1527例,累计死亡病例213例,累计治愈出院病例171例,共有疑似病例15238例,共有102427人正在接受医学观察。

从2019年12月30日首次发布“新型肺炎”疫情相关公告算起,“新型肺炎”病例数在短短30天内,确诊人数超过了2003年“非典”确诊病例数。

二、2020年“新型冠状病毒感染的肺炎”前后与2003年“非典”前后期间经济金融背景、环境对比

张青永博士从以下26个维度论述2020年“新型冠状病毒感染的肺炎”前后与2003年“非典”前后,中国面对的经济金融背景、环境的重大不同。本次疫情期间、后期,修复经济发展缺口和股票资本市场、期货期权资本市场散户投资者信心、重塑消费者信心等难度加大,为了减少投资者特别是普通散户投资者损失,建议疫情爆发期间股票市场、期货期权市场延长休市5个交易日(正月十五后开市)。

2003年“非典”前后与2020年“新型冠状病毒感染的肺炎”

前后期间中国经济金融面对的背景、环境对比表(张青永博士原创)

2003年“非典”前后与2020年“新型冠状病毒感染的肺炎”前后期间经济金融背景对比结论:

一、上证指数在2003年4月16日到2003年11月13日,从1649.60高点下跌,跌到1307.40的位置见底,在2003年底开始启动一波行情,整个2003年全年投资者笼罩在恐惧、担忧的氛围中。当时,沪深两市总市值4.2万亿,规模较小,下跌导致了投资者一定程度上财富损失。

但是,2003年国内整体经济金融环境处于刚刚入世(WTO)不久,入世带来进出口、外商投资等井喷式持续爆发的外贸环境;2003年8月20日,国务院下发“18号文”,明确房地产在国民经济的支柱地位,人民诉求由吃穿向住行转变,城镇化进程加快,人们涌向北京、上海、广州、深圳等核心城市和大城市,房地产如火如荼的发展;投资、消费、出口,一产、二产、三产等持续发力,劳动力、土地、货币要素红利齐释放;同时美国忙于阿富汗、伊拉克战争等区域事务,没有主动遏制中国发展。在经济周期向上的环境下,股票市场在2004年初低点启动阶段牛市后创出新低998.23点,股权分置改革作为导火索,房地产、银行作为发动机,沪深股票价格一路飙升到6124.04点惊人的历史高位。

二、假设:以2020年1月23日收盘沪深两市总市值61.5678万亿为参照基础,开盘后如果沪深交易所连续快速下跌10%,就是6.1万亿的财富没有了,加上联动效应如香港交易所、纳斯达克交易所、纽约交易所、澳大利亚交易所、新加坡交易所、伦敦交易所、加拿大多伦多交易所等中国大陆在国际资本市场上市企业市值下跌,加权平均按照下跌75%关联度计算折合下跌幅度7.5%,按照中国企业全球资本市场总市值90万亿人民币为参照基础,相当于6.75万亿市值没有了。加上更加敏感的期货、期权等资本市场下跌导致的散户投资者合计损失估计不会少于7.5万亿人民币。

深证成指2020年1月23日收盘

上证指数2020年1月23日收盘

三、实际情况:新华富时A50期货1999年12月在新加坡交易所(SGX)上市,它是境外投资者依据中国A股涨跌进行投机、避险、套利的重要标的之一,其在国外地位相当于境内的沪深300指数期货。富时中国A50指数期货是与中国A股市场高度相关的离岸指数期货,与中国沪深300股指期货(沪深当月)走势高度相关。

2020年1月23日沪深两市收盘休市,A50当日收盘结算价为13805点,沪深休市期间截止到1月31日下探12702.5点,期间跌幅约7.99%。按照上述A50股指期货7.99%下跌幅度与全球中国大陆上市企业市场的加权平均下跌关联度75%计算,折合下跌幅度接近6%,如果按照中国大陆上市企业全球资本市场总市值90万亿人民币为参照基础,相当于5.4万亿市值没有了。加上更加敏感的期货、期权等资本市场下跌导致的散户投资者损失假设0.6万亿,合计6万亿财富没有了。

沪深300于2020年1月23日收盘

A50加权2020年1月31日下午3:06分

四、其他因素:同时,目前中国经济周期处于衰退、萧条到弱复苏的阶段,加上美国挑起全球贸易争端重塑全球贸易规则、重塑全球贸易环境,美国用各种手段遏制中国,挑起和制造西亚和主要产油国政局不稳定,意在让石油价格在高位运行进而支持本国页岩气开采、裂解石油和天然气,石油天然气价格上升给能源依赖严重的中国带来沉重的发展负担和企业刚性的运营成本,美国一跃成为全球最强大的军事大国、科技大国、文化大国、粮食大国、能源大国、金融大国、知识产权大国。虽然美国美元负债年年增多,但全球已经被美元套牢,短时间想替代美元全球交易和结算货币地位不现实,美国霸主地位短时间难以撼动。

再加上,中国人口结构发生重大变化,老龄化社会来临,劳动力短缺,劳动力成本优势渐渐丧失,城镇化速度减慢,消费和三产服务业比重越来越大,中国由消费侧驱动向供给侧结构化改革驱动、由房地产业拉动的粗放经济发展方式向创新研发的科技创新驱动发展方式转型、货币大规模发行的环境已经不具备等因素共同叠加。

五、如果疫情初步明朗、散户投资者市场恐慌情绪获得安抚后开盘,中国全球上市企业总市值和期货、期权资本市场总市值能够减少2%的跌幅,相当于减少或挽回2万亿人民币损失。

三、结论建议:疫情爆发期间股票市场、期货期权资本市场延长休市5个交易日(正月十五之后开市),等待疫情阶段性明朗、投资者情绪获得安抚后开市,以减少投资者损失。

刚刚启动不久的股市财富效应消退,如果股票价格大幅度下跌、散户恐慌性抛售,大部分股民会损失惨重,将严重打击消费。加之,服务业比重占GDP比重较高,服务业受到疫情打击最大,往往恢复也缓慢,在出口受到国际贸易环境制约、投资不能大规模实施和货币发行不能大水漫灌、房住不炒政策和融资环境制约房地产业发展(目前,即使放松货币政策、房屋限购政策,在房地产过剩、在人们改变预期前提下,估计也难以出现2003年前后房地产业井喷式交易的火爆场景)等经济金融背景、环境下,广大股民的实质损失会极大地打击消费,带动经济大幅度下行。

因此,建议疫情爆发期间股票市场、期货期权资本市场延长休市5个交易日(正月十五之后开市),等待疫情阶段性明朗、投资者情绪获得安抚后再开市,以减少投资者损失。

休市也是成熟的资本市场救市或出现没有预见到的重大事件对资本市场造成巨大冲击时的做法。

当然,股票市场、资本市场本身就有波动,我强调的是疫情特殊事件突发袭击资本市场,导致资本市场剧烈波动时,交易所可以主动休市,等到疫情平稳,投资者情绪较为平稳时再开市,让股票、期权期货等资本市场价格波动回到一个正常波动的轨道。

同时,也预防国际做空势力利用疫情重大事件,综合运用多种金融工具、跨市场做空,袭击中国沪深股票市场、期权期货资本市场,洗劫人民财富,也预防系统性金融风险和经济危机的发生。

在此,建议疫情爆发期间股票市场、期货期权资本市场延长休市5个交易日(正月十五之后开市)!